“大空头”发声、家办咨询暴增，香港突然成了中东资金的避风港？

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e【环球网财经报道 记者 陈超】港股本周迎来久违的反弹。3月18日，恒指重返26000点上方，收报26025点，科技股成为主要推动力，\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_0--\u003e恒生科技\u003c!--VERTICAL_CARD_END_0--\u003e指数重回5000点上方。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e同时，有两则消息在投资圈内发酵。一个是华尔街传奇大空头迈克尔・伯里（Michael Burry）罕见表态，他表示，恒生科技指数此轮下跌，属于历史罕见的纯估值与情绪收缩行情。即便在指数处于熊市阶段时，成分股的营收与利润依然实现了稳健增长。迈克尔·伯里直言，港股市场已经被严重低估。 \u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e另一则关于资金流向的消息从香港本地金融圈传出。据港媒报道，多家金融机构近期接到了明显增多的、来自中东地区客户的咨询。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e港股冲高，\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_1--\u003e中东资金\u003c!--VERTICAL_CARD_END_1--\u003e返港？ \u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e3 月初，香港财政司司长陈茂波在电视节目中公开称，中东战事带来很多不确定性，中东资金有机会流入香港避险，特区政府有足够预案应对。他判断，在地缘政治局势驱动下，金融市场波动加剧、资金流转速度加快，大概率会有部分中东资金将香港作为避险安全港。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e这一判断，正在被多维度的市场数据和外媒报道印证。中诚信国际主权与国际评级部高级分析师于嘉在接受环球网记者采访时指出，这轮中东资本迁徙的底层逻辑，是全球地缘动荡格局牵动了资金对安全性、稳定性和确定性的核心诉求，进而驱动中国资产价值洼地被重新发现。从资金流入规模来看，2024-2025两年间，中东资本年均净流入香港约220亿美元；而 2026年3月第一周，中东资金流入香港的规模就超过380亿美元，单周规模接近过去两年的总和，本轮资金加速东进，主要表现为存款搬家、黄金增持、以及S份额交易趋于活跃。 \u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp\u003e从一级市场看，中东资金的身影已经愈发活跃。相关统计显示，中东主权基金参与港股IPO基石认购的比例，已从2024年的18%升至2026年初的39.2%，阿布扎比穆巴达拉基金、科威特投资局、阿布扎比投资局等头部机构，均在稀宇科技、精锋医疗、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e东鹏饮料\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e等港股IPO项目中现身。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e从二级市场看，中东主权基金已开始实质性建仓。据港媒披露，近期中东资金试探性布局港股高股息蓝筹和科技龙头的规模，约在50亿至80亿港元之间。 \u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e对于本轮中东资本东进的底层逻辑，澳洲会计师公会大中华区理事暨财经事务委员会主席叶耘开在接受环球网独家采访时表示，这一迁徙融合了短期避险与长期战略再平衡，最终将演变为持久的资产配置趋势：短期受伊朗局势和红海危机影响，中东资金涌港开户、设立办公室，正是视香港为 “一国两制” 下的稳定港湾；中长期来看，中东资本已从财务投资转向战略布局，办公室落地、产业协同合作，标志着其对中国市场的持久投资承诺。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e更值得注意的，是财富管理端的爆发式动向。香港投资推广署委托德勤发布的《香港家族办公室市场研究》显示，截至2025年底，香港单一\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_2--\u003e家族办公室\u003c!--VERTICAL_CARD_END_2--\u003e数量已超3380间，两年增幅超25%。香港《大公报》称，91%的受访家族办公室已在港开展投资。就此，香港星岛日报网报道称，香港备受家办青睐的原因之一，在于能提供具竞争力的风险管理产品和服务。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e多家国际媒体注意到，随着中东战事持续，多个富豪家族正重新评估迪拜的投资风险。彭博社引述多名私人财富顾问的话称，不少客户考虑减少在迪拜的投资；有香港家办负责人透露，近期刚为15名客户安排私人飞机从阿曼撤往香港，单程费用高达30万美元，但客户们“根本不在乎价格，只想离开”。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e全球科技资产的\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_3--\u003e估值洼地\u003c!--VERTICAL_CARD_END_3--\u003e \u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e除了避险需求，港股能吸引中东资金的核心底气，在于它已经成为全球公认的科技资产“估值洼地”，这也正是迈克尔・伯里看多港股的核心逻辑。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e于嘉介绍，此轮美以伊冲突爆发之前，流入香港的中东资金以主权财富基金等长线资金为主，而2月下旬以来，家族办公室和高净值人群资金的加速入场趋势非常明显，是本轮入港资金的主要增量。这与冲突爆发后全球风险资产下跌，而恒生指数、恒生科技指数恰好处于历史估值低位不无关系，港股估值“极度折价”成为吸引这部分人群加速建仓的核心契机，而此轮增量资金的布局标的大多是高股息蓝筹与具备长期成长空间的科技龙头，也印证了港股估值洼地的全球吸引力。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e数据显示，截至2026年3月13日，恒生指数 TTM 市盈率约为12.49倍，恒生科技指数TTM 市盈率为21.59倍，远低于纳斯达克100的33倍、A股创业板指的41倍。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e多家海内外机构也同步发布报告唱多港股。中国银河证券指出，未来港股最大优势就是估值洼地，通信服务板块凭借稳健现金流+高股息+弱周期属性，兼具成长避险属性；软件服务板块既有低估值提供的安全垫，又有 AI 成长弹性。\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e兴业证券\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e表示，港股科技板块中期机会或大于风险，当前处于明确的价值洼地区间，美联储降息预期升温、人民币汇率企稳，将为港股带来流动性改善与估值修复动力，AI 产业周期向上也将持续释放板块红利。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e中东的“安全港” \u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e如果说极致的估值性价比，是中东资金愿意入局港股的吸引力，那么全球动荡环境里的确定性，就是香港能成为中东资金首选安全港的核心底气。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e对于驱动中东资本选择香港的核心因素，环球网采访了多位专家。上海商学院金融系教授吴君表示，中东资本选择香港的核心因素，是香港具备地缘推力、中国入口拉力、人民币枢纽粘性的独特复合优势，其本质是寻找法律国际化、资产中国化、风险全球化分散的最佳平衡点。首都师范大学信用立法研究中心研究员、国家市场监督管理总局中国企业信用指数专家薛方则认为，核心因素是全球经济不确定下资产配置格局的变化，除了避险需求，香港“内联外通”的优势和“中国背书”，完美匹配中东资本“对接中国红利+全球化配置”的双重诉求。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e叶耘开进一步指出，中东资本选择香港，首先源于其成熟的金融基础设施、资金自由流动规则和联系汇率制度，这些为资金避险提供了可靠支撑；而除了短期避险，中东主权基金更视香港为通往中国及亚太市场的战略门户，以此开拓经济多元化布局。香港简单低税率的税制、完善的法律框架，以及与沙特、阿联酋交易所的合作机制，都为中东资金配置中国资产、设立家族办公室提供了极大便利。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e这种确定性，集中体现在三个层面： \u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e第一是“安全确定”。曾经被中东富豪视为本土“安全岛”的迪拜，随着中东地缘冲突升级，已经陷入风险阴影。据彭博社报道，\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_2--\u003e高盛\u003c!--SECURE_LINK_END_2--\u003e已要求员工进入其中东各地办公室前必须获得许可，花旗亦要求员工居家办公直至另行通知。而香港作为中国的一部分，依托“一国两制”的稳定环境，安全边际远高于地缘动荡地区。 \u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e第二是“制度确定”。香港财经事务及库务局局长许正宇近日公开表示，中东局势进一步凸显了香港“安全港”的角色，在环球“大变局”之下，香港的政策预见性与稳定性正成为其独特优势。作为全球知名自由贸易港，香港沿用普通法体系，市场规则透明清晰，政策连贯持续，这正是长期资本最看重的特质。许正宇同时披露，香港新的资本投资者入境计划已收到超三千份申请，若全部获批，预计将为香港带来近900亿港元的资金。 \u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_5--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e第三是“自由确定”。香港是资本项目完全开放、无外汇管制、无审批额度、无强制结汇的金融中心，资金可随时跨境自由划转；港币与美元的联系汇率制度，自1983年实施以来，成功经受了多次全球金融危机考验，被视为香港金融稳定的“定海神针”。国际清算银行（BIS）2025 年发布的报告显示，香港是全球第四大外汇交易中心，也是全球最大的离岸人民币业务枢纽。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e除了基础的制度优势外，还有中东资本重仓香港的深层长期考量。吴君指出，三大长期考量决定了中东资本的布局方向：一是中国资产价值，香港是连接内地新能源、AI、硬科技的桥头堡，港股恰好兼具中东资金偏好的高股息蓝筹与成长性资产；二是金融基建与专业服务，香港成熟的法律体系、简明税制与中东便捷的直航网络，高度契合高端家办的运营需求；三是人民币国际化红利，香港离岸人民币市场规模全球领先，中东石油贸易人民币结算比例持续上升，香港成为天然的结算和配置枢纽。薛方则补充，中东资本的核心考量还包括“产业锚定”，香港作为大湾区核心节点，能为中东资本切入中国硬科技赛道提供本土化产业对接能力，而非单纯的资金通道。 \u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp\u003e叶耘开补充道，截至 2023 年底，香港资产及财富管理业务总值超 31 万亿港元，是亚洲最大的跨境财富管理中心，预计 2028 年有望成为全球最大的跨境财富管理中心，对中东资本的长期吸引力极强。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e值得一提的是，新加坡同样是避险资金的热门选项，但在承接中东资本方面，香港有着不可替代的核心优势。吴君认为，相比新加坡，香港的独特优势在于 “背靠大树” 的广度与深度：一是市场规模与流动性，香港直接承接中国 20 万亿美元规模经济体，上市标的的丰富度和流动性远超新加坡；二是产业连接能力，香港不仅是资金结算地，更是产业合作的 “撮合者”，能直接对接大湾区先进制造业集群，这是新加坡作为纯金融枢纽难以提供的实业支撑；三是 “一国两制” 的独特位阶，香港既是国际金融中心，又能通过 “互联互通” 机制直达内地市场，是中东资本布局 “中国溢价” 的天然跳板。 \u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp\u003e叶耘开进一步明确了香港另外三大 “不可复制” 的核心优势：一是香港是中东资金进入内地及大湾区的首选通道，港股通、债券通等平台充分体现了其 “超级联系人” 的角色；二是香港作为全球最大的离岸人民币中心，拥有成熟的人民币清算、债券、衍生品基础设施，能完美匹配中东资本的人民币资产配置需求；三是香港的普通法框架、中英双语的国际化专业服务体系，与中东金融从业者的教育、执业背景高度契合。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e于嘉补充道，过去三年港府加快了伊斯兰金融配套建设，进度快于新加坡，能够一定程度上抵减新加坡在伊斯兰金融方面的存量先发优势；而新加坡更多作为东南亚区域金融中心存在，股票市场规模远低于香港，也缺乏直达中国资产的互联互通工具，无法承载中东主权基金的大体量资金进出。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e除此之外，新加坡在承接短期避险资金方面也存在明显硬伤。2023年30亿新加坡元洗钱案后，新加坡金管局持续收紧家办合规审查，提高准入门槛、延长审核周期，对急于避险的中东资金来说，时间成本和合规门槛远高于香港。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e中东资金的中国布局，不仅在香港 \u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e如果把视野拉长，中东资金对中国市场的布局，从来都不是新鲜事，更不局限于香港。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e薛方对环球网记者表示，过去十年，中东投资逻辑发生了根本性的关键转向：首先是从“赚短期价差”的财务思维，转向“绑定中国产业升级红利”的价值思维，更看重与中国实体经济的深度绑定和长期收益；其次是对“确定性”的极致追求，在全球经济不确定性持续增加、地缘风险加剧的背景下，中国经济的稳定性与增长确定性，成为吸引长期资本的核心优势，而“稳定就是最稀缺的资产”。他认为，中东投资风向的转变，底层逻辑是中国作为全球经济增长核心引擎、发展稳定压舱石的外溢效应正在加速显现，并成为影响全球资产配置的关键变量。 \u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp\u003e过去几年，阿布扎比投资局、科威特投资局等中东头部主权基金，已通过QFII等渠道持续布局 A 股市场。Wind数据显示，截至2025年三季度末，阿布扎比投资局出现在 24只A股的前十大流通股东中，持仓市值达42.14亿元；科威特政府投资局出现在14只A股的前十大流通股东中，持仓市值为34.85亿元。\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_3--\u003e恒立液压\u003c!--SECURE_LINK_END_3--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_4--\u003e宝丰能源\u003c!--SECURE_LINK_END_4--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_5--\u003e东方雨虹\u003c!--SECURE_LINK_END_5--\u003e等制造业龙头和消费龙头，都是其长期重仓标的。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e从投资风格来看，中东资本并不追逐短期题材炒作，更偏好中国经济中具备长期竞争力和稳定产业地位的核心资产，投资周期普遍在 3-5 年以上，是典型的长期价值投资者。过去十年，中东主权基金在中国市场的投资，已从早期的能源、金融传统领域，逐步拓展到新能源、硬科技、生物医药、先进制造等赛道，从单纯的财务投资，走向了产业层面的双向协同。 \u003c/p\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_6--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e对于这轮资本迁徙的长期持续性，于嘉给出了明确的观察窗口：未来1–2年，需重点看中东资金在港股的市值占比是否持续提升，以及香港能否成为中东企业的融资中心、中东发展的外部增量引擎。若能吸引沙特阿美等中东龙头企业来港上市，将进一步锁定“香港-中东”的双边资本纽带，构建两地资金双向奔赴的长期良性循环。 \u003c/p\u003e\u003cp\u003e宏观经济研究员逄锦华接受环球网记者采访时强调，当前中东资本的“东进香港”，绝非简单的短期避险行为，而是全球地缘政治转型、能源安全逻辑重构、国际货币体系多元化共同作用下的长期战略性资产再平衡。他认为，中东资本重仓香港，不是一时的惊弓之鸟，而是一场深思熟虑的“诺亚方舟”式迁徙，香港未来将不止是资金的“避风港”，更将演变为全球能源资本与东方产业资本深度融合的“反应堆”，其底层逻辑是三重核心转向：安全逻辑上，从依赖西方军事保护转向依赖东方市场韧性与外交中立；经济逻辑上，从“石油换美元”转向“能源换发展”；金融逻辑上，从单极美元体系转向多元货币储备体系。 \u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp\u003e但有一点是确定的，当中东资本开始“用脚投票”，重新聚焦香港时，这本身就是一个积极的信号。正如香港财经事务及库务局局长许正宇所言，相对于地缘动荡的地区，香港的安全性、稳定性和确定性，在全球大变局下更加凸显。而这种确定性，恰恰是全球资本在动荡时代，最稀缺的东西。 \u003c/p\u003e\u003cdiv powered-by=\"qqnews_ex-editor\"\u003e\u003c/div\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content .qn-editor-copy 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